钾肥市场呈现分化走势（钾肥市场分析报告）

钾肥的供需状况

全球钾盐资源分布较为集中

跟据USGS统计，全球探明钾盐(折K2O)资源量大约2500亿吨，钾盐资源区域分布极度不均，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的储量占全球钾盐资源总储量比重超过60%左右。

从全球钾盐总产量来看，2016-2021年全球钾盐产量整体呈现波动增长态势。2021年，全球钾盐的矿产品产量达到4600万吨(折纯K₂O)，同比2020年增长5%。

分国家/区域钾盐产量来看，2021年，加拿大、白俄罗斯和俄罗斯三国钾盐的矿产品产量合计占比超过65%，而中国钾盐产量位列全球第四，占比约13%。

全球钾肥市场垄断特征明显

在全球钾盐资源分布极不均衡的背景下，全球钾肥行业形成了寡头垄断的产业格局。从全球钾肥生产企业来看，全球领先钾肥生产企业有加拿大Nutrien(加钾、加阳于2017年合并)、乌拉尔钾肥、白俄罗斯钾肥、美国美盛、以色列ICL、中国盐湖股份、德国K+S、欧洲化学公司Eurochem等。2021年，全球前五大企业产能占比超过70%，国际钾肥市场寡头竞争特征明显。

中国是全球最大的钾肥消费市场

钾肥的消费主要与地区农作物种植面积和施肥量有关。目前，全球主要的钾肥消费国有中国、巴西、美国和印度等。2021年，中国钾肥消费量占全球的比重约25%，其次是巴西和美国的消费量占比均在10%以上。

—— 以上数据来源于前瞻产业研究院《中国钾肥行业产销需求与投资预测分析报告》

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国际上化肥行业正处于景气周期中。生物能源政策的实施，发展中国家食品结构升级，以及世界人口不断增加和粮食库存减少构成了对粮食需求的三大驱动因素；高能源价格、高农产品价格是这轮景气行情的触发因素，行业景气度的维持在短期内取决于原油价格和生物能源政策，中长期取决于供给。

氮肥作为化肥中的主要品种，其成本更直接的受到石油，天然气和煤炭等能源价格的影响；同时价格的竞争较为充分，产能投放比较迅速，因此长期来看，成本优势非常重要。中国对于亚洲的氮肥平衡起着决定性的作用，虽然国内限价，出口限制会短期内影响企业的盈利，但长期来看亚洲地区氮肥缺口较大，管制政策很难阻止国内企业参与周边市场。预计四季度取消出口特别关税后，尿素企业盈利能力会有较大改善。长期来看，考虑到国际能源价格的上升，具有稳定天然气资源、具有煤矿和先进煤化工技术的大规模氮肥企业将有更好的盈利能力和更广阔的发展空间，如：柳化股份。我们看好这类氮肥企业的发展。

国际磷肥的价格主要受需求拉动，供给也呈现一定程度的区域垄断性。中国周边地区需求旺盛，在能源、农产品价格不大幅下跌的前提下，磷肥景气周期将持续到09-10年。但国家的限价政策、出口关税政策对磷肥企业影响较大，硫磺等输入性原材料成本高企也是目前国内企业面临的主要经营问题，只有在四季度出口关税下调的情况下磷肥企业的经营压力才能缓解。相对而言，在成本和需求的作用下，国内高浓度磷肥的价格在近期下跌空间有限，因而对成本、费用控制有力的企业会获得相对的竞争优势，如六国化工。而从中长期来看，磷肥行业将主要受益于国内相对低廉的磷矿石价格，我们对磷肥行业谨慎看好。

钾肥的需求同样非常旺盛，但与氮肥和磷肥不同，国际的钾肥行业呈现明显的寡头垄断格局，寡头们对国际的供应量和价格有很强的话语权，这可以平稳行业盈利水平，将景气周期延续较长时间。考虑到全球钾肥扩产速度有限，我们认为钾肥供求在未来几年仍将维持紧张。我国的钾肥对外依存度在80%左右，国内的销售价格采取跟随进口价格的方法，受国家政策限制较少，产量将成为衡量国内公司盈利能力的最重要标准，继续看好钾肥行业。

东方证券《化肥行业：需求的旺盛与行业资源的稀缺》，更详细资料参考

钾肥价格上涨多少

据海关总署统计，2009年1~6月份，中国共进口氯化钾169.9万吨，比上一年同期下降了28.11%，其中，1~5 月份边贸进口氯化钾数量为13.35万吨，同比减少68.15万吨。统计数据表明，上半年中国进口钾肥价格维持高位，这与同期国内钾肥的低位运行构成了严重倒挂。对此，中国无机盐工业协会钾盐行业分会会长李刚表示，截至2009年5月，国内钾肥产品价格一路走低。以95%氯化钾为例，价格从年初的3500 元/吨下降到后期2800元/吨，下降近40%，而买涨不买跌的心理导致下游生产企业及经销商缺乏进货积极性。但从今年5月份以来，钾肥行业的主流报价在 2800~3200元/吨之间，没有再出现大的波动。而近期印度460美元/吨的钾肥招标价格，换算为人民币是3100~3200元/吨，与国内价格基本持平。钾盐分会据此认为钾肥价格已经回到合理价位，再降价的可能性不大，市场的平稳运行利于行业的健康发展。

作为复合肥行业的重要原料，钾肥价格走势影响着复合肥行业的发展。国内一家复合肥企业负责人告诉记者，受金融危机及业内整体低迷形势影响，目前3个15%硫基复合肥出厂价格低于2000 元/吨。同时很多复合肥企业遭到去年高价钾肥的重挫，以减少复合肥中钾含量来降低产品价格。对此，盐湖钾肥董事长郑长山认为，目前复合肥行业出现的减少钾含量的情况，从长远讲对农业发展不利。不管是钾肥行业还是复合肥行业，应该为农民提供钾肥的科学合理的产品和施用技术，而非单纯根据市场价格增减某种元素用量。对此，钾盐分会及企业也希望国家标准委能够从肥料的生产配方和含量方面严格管理，保证肥料养分的科学配比，以确保钾肥的合理施用和维持土地长期耕作潜力。

据介绍，在7月10日印度钾肥招标中，俄罗斯生产商Silvinit 公司报出了到岸价460美元/吨的价格，双方最终签订了85万吨的进口合同。对此李刚认为，印度钾肥进口招标历来是全球钾肥市场价格变化的晴雨表，随着包括BPC在内的国际钾肥巨头调低报价，钾盐分会希望推迟重启目前正陷于僵局的中国进口钾肥谈判。这样不仅能够让拥有更多钾肥库存的中国获得更低价格，同时对产能不足需求的国内钾肥行业而言，产品在一个合理的价位运行，能够保护国内钾肥业及广大农民的根本利益。

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