钾肥权证2007 钾肥权证K线图

权证的认沽权证

步入牛市后，2007年“5·30”印花税事件却刺激认沽权证全面爆发，从此一发不可收拾。仅仅一只认沽权证一天的成交量就可达到数百亿元，其价格可以翻上几番。钾肥权证更是创造了一个不知真假的“义庄”形象和价外权证（价值为0）到期不归零的神话。

钾肥认沽权证的嚣张让管理层震怒。随后，招行认沽权证上，游资和炒家开始体会到什么叫“魔高一尺道高一丈”。虽然创设备兑权证在国际上普遍存在，但上交所竟然破天荒地允许券商无限量创设同一个代码的权证，也就是无限量地增加了招行权证的供应量，以此来打击认沽权证的炒作。同时，深交所采用了组合拳，规定了各种临时停牌、限制炒作的条款。顿时，权证人气涣散。

而最后一只认沽权证——南航权证又点燃了新战火，后者也成为了史上争议最大的权证，26家券商无限创设了123亿份南航JTP1，为他们赢得了超过200亿元的账面利润，直接的亏损人就是参与者，包括游资和散户。但也正是价值为零的废纸，迫使管理层为了平息广大散户的怨气而授意券商在其到期前全部注销创设筹码，回吐了约66亿元（该过程即拉高解套）。

南航权证在2008年6月20日的退市宣告认沽权证暂别。迄今市场上只剩19个权证在交易，即使偶有波澜，也会在交易所临时停牌的措施下风光不再。现存的都是认购权证。除了钢钒权证，与他们的前辈一样的是，个个都是价外权证，也就是依旧保持了中国权证市场最醒目的——废纸本色。

钾肥认沽权证的遭遇恶炒的过程

2007年5月30日，受印花税调整影响，沪深股市大幅调整，也就在该天，钾肥认沽权证开始被炒作。从当天的不到一元开始不断上涨。在5月29日，每份还仅有0.844元的钾沽，在6月4日暴涨到每份8.05元。深交所在5月30日和31日实施的连续两次盘中紧急停牌，并没有压制住钾沽的猖狂。

事实上，此后盐湖钾肥不可能跌倒行权价以下，即该权证的价值为0

对此，管理层多次发出警告，提示风险。

6月22日，最后一个交易日，这只从5月30日起就狂歌劲舞的权证，依然没有停止谢幕前的疯狂。

当天上午，钾肥认沽开盘后就急泻33%，此后又扶摇直上，大涨70%，上攻之势直到收盘前1小时才戛然而止。大起大落间，钾肥认沽全天换手率高达1741.2%，总成交金额则达到12.5亿元。

收盘时，该权证报0.107元，未达到应该的价值（最低价）0.001元。

这意味着，持有人宁愿接受血本无归的事实，也不愿意卖出。如果以最后的收盘价计算，总共1.2亿份的钾沽意味着有1284万元的财富被放弃了（0.107×1.2亿份）。实际上最终持有人的成本，远高于最后的收盘价，被放弃的财富远多于此。

股票的有关行权、权证的问题

1 6月22日以后,钾肥权证不再交易.

2 你如果有此权证,可以用一份权证加一股钾肥股票以15.10元卖给权证创设人.

3 如果不卖,此权证就作废了.

4 权证有效期是6月25日至29日.

懂了吗?

权证的风险有哪几方面？

权证投资主要存在以下几种风险：

1．价格剧烈波动的风险

权证是一种带有杠杆效应的证券产品，何以言此？《权证管理暂行办法》中规定，权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－(标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例，依此式可推出，权证跌幅＝10％×125%×行权比例×（标的证券前一日收盘价／权证前一日收盘价）。一般来说，行权比例为1，标的证券的价格远高于权证价格，所以，权证跌幅一般都会大于10%。例如，

T-1日权证的收盘价是2元，标的股票的收盘价是10元。T日，标的股票跌停至9元，如果权证也跌停，则权证的跌幅将达到10%×125%×1×（10／2）=62.5%，该权证投资者的最大损失将达到股票投资损失的6.25倍。

2．价外风险

按权证的内在价值，权证分为价内权证和价外权证，内在价值大于零的为价内权证，内在价值为零即无行权可能的为价外权证。对于认购权证而言，价内权证指行权价格与行权费用之和低于标的证券结算价格；对于认沽权证而言，则指行权费用与标的证券结算价格之和低于权证行权价格。例如，钾肥认沽权证将于2007年6月25日进入行权期，行权价为15.1元，截至2007年5月31日收盘，盐湖钾肥收报41.18元，权证当日最高达6.5元,

盐湖钾肥至少跌至8.6元（=15.1-6.5），权证才可能行权，显然这种可能性极小，因而钾肥认沽权证行权的可能性极小。

在权证内在价值为0的情况下，尤其是临近行权期时，投资价外权证的风险非常大。例如，万科认沽权证的最后一个交易日，权证全日单边下跌，最终跌幅达95%，倒数第二个交易日的跌幅达44.44%，部分投资者的损失超过100万元。

3．T+0风险

权证交易实行T+0交易，因为可以当天买卖，蕴含的投机气氛更浓，权证单个交易日可以被来回买卖N次，导致投资者对于资金动向及买卖市场实况更加难以判断，市场风险因而进一步加大。例如，某些炒作权证的短线资金大量交易、频繁回转，而导致散户盲目跟风以至于亏损。

4．行权风险

目前，一部分投资者由于对权证的行权原理不太熟悉，未及时对价内权证行权或者对价外权证误行权，导致了巨大的损失。例如，有1661万份包钢价内认购权证未及时行权，投资者为此损失了5735万元；38060份大冶特钢价外认沽权利误行权，投资者为此损失了20.63万元。

5．市价委托风险

除以上风险外，权证交易中还存在因市价委托方式导致的风险，虽然出现这种风险的概率很低，但投资者也应加以注意。例如，2007年2月28日，投资者A以市价委托卖出收盘价0.699元的海尔认沽权证82万份（实际成交价为每份0.001元），56万变成820元，损失惨重。

由于权证的涨跌幅区间巨大，因此，投资者在买卖权证时，务请注意谨慎使用市价委托方式，以避免造成不必要的。

有效期限为二年。

权证的权证大事

1992年6月中国大陆第一只权证——大飞乐的配股权证推出。

1992年10月30日深宝安向老股东发行了中国大陆第一张中长期（一年）认股权证：宝安93认股权证，发行总量为2640万张。

1995、1996年 深沪两市推出A2配股权证。

1996年6月底证监会终止了权证交易。

2005年8月22日第一只股改权证、第一只备兑权证——宝钢认购权证于上海证券交易所挂牌上市。

2005年11月23日第一只认沽权证——武钢认沽权证于上海证券交易所挂牌上市。

2005年11月 交易所允许券商无限创设，11月28日，11.27亿份创设权证上市，其中遭遇创设的武钢认沽权证更全天跌停。

2007年6月22日钾肥认沽权证到期不归零，成为轰动一时的“肥姑奇案”。

2007年6月 第一只以现金行权的股改权证南航JTP1上市。

2008年6月累积创设123亿份的南航权证被券商全部注销。

2008年6月13日 南航权证正式终结交易，认沽权证暂时从股市消失。

截至2008年7月20日今年沪深权证市场已经成交2.73万亿元，在世界权证市场上排名进三甲。

权证的交易规则有哪些？（权证，交易规则，涨跌幅）

答：

（1）权证采用竞价方式进行交易。权证上市后存续期满前，流通数量低于

万份的，只参加每日集合竞价。

（2）权证买入申报数量为 100 份的整数倍，申报价格最小变动单位为0.0

人民币，权证买卖单笔申报数量不超过 100 万份。

(3）交易所每日开盘前公布每一只权证可流通数量。

(4）权证交易实行价格涨跌幅限制：

权证涨幅价格=权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨幅价格-标的

前一日收盘价）×125%×行权比例

权证跌幅价格=权证前一日收盘价格-（标的证券前一日收盘价-标的证

日跌幅价格)×125%×行权比例。

当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零。

(5）标的证券停牌的，权证相应停牌；标的证券复牌的，权证复牌。

(6）上海交易所权证行权的申报数量为 100 份的整数倍，深圳交易所权证行

份为单位进行申报。行权申报指令当日有效，当日可以撤消。

(7）实行 T+0 交易，当日买进的权证，当日可以卖出。

(8）当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，次一交易

以卖出。

(9）标的证券除权、除息的，权证的发行人应对权证的行权价格、行权比例

应调整。

(10）权证交易佣金、费用等，参照在本所上市交易的基金的标准执行。

请教一个有关行权的问题.谢谢

现在盐湖钾肥的收盘价格为39.80元．要是行权1000股．你手里就要有这盐湖钾肥1000股．卖给权证发行人．他们当然买了．你想想15.1元的盐湖钾肥现在上哪买去.

可是到最后也不可能有人去行权.因为谁也不会傻的用39.80元能卖出的盐湖钾肥.确以15.1元卖出.

钾肥JTP1″认沽权证到6月22日收盘时会降到几厘钱.就是不降到那.6月22日收盘后手里的权证也一分不值.一分也收不加来了.