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近期国内外粮食市场十分热闹。
国际粮食市场受俄乌冲突的影响大幅飙升，CBOT小麦价格加续4次涨停。3月4日时，价格已经报到了12:09美元/蒲式耳，涨幅达6.61%，创下14年以来的新高。
而受国际小麦价格大涨的影响，国内市场的看涨情绪转浓，使得国内小麦也快速上涨。先后突破了1.5元、1.6元、1.7元，甚至部分拍卖的品种已经达到了1.8元。但是近日，国内小麦价格却突然从高位回落，令市场始料未及。
一是国内粮食市场与国际粮食市场毕竟是两个不同的市场，只有间接关系并没有直接关系，也就是说虽然受到国际市场情绪的影响，麦价上涨，但最终还要回到国内的基本面上。
当前国内小麦供需格局偏紧，贸易商手里的余粮并不多，再加上受去年秋汛的影响，部分产区的小麦播种晚、长势偏弱，因此贸易商惜售，这是促使小麦大涨的一个原因之一。但是随着小麦的涨势有些过猛，上涨的速度有些过快，反而加大了人们对市场风险的担忧。于是，在避险原则下，就有人开始在高位出货，增加了市场的供给。
二是当前市场的消费低迷，面粉走货一般，并不能支撑小麦如此地大涨和急涨。春节后一直是传统的消费淡季，即便有开学的利好，但总体消费变化并不大，粉厂提价也多是出于国际行情引发的对后续小麦价格的担忧，而并不是出于下游消费的增长。所以这就注定这种火箭般的上涨难以持久。
三是有消息称，俄罗斯的进口小麦已经有部分到达了我国满洲里，正在进行入关检查。虽然数量方面不得而知，但是这也意味着增加了小麦的供给。
纵观小麦的这次大幅上涨，主要是受市场情绪推动的，所以在价格上涨后风险增加，自然很容易从高位回落，也就不足为奇了。
综合当前小麦市场的情况来看，我们认为此轮小麦的跌幅十分有限，后续上涨的几率很大。原因有三：
一是国际小麦仍然在高涨，而其高涨的原因除了情绪以外，更根本的支撑是俄乌冲突以及冲突引发的一系列制裁，这将使国际粮食市场具有很大的不确定性。尤其俄乌两国是小麦出口大国，占全球小麦出口的近30%，这对国际小麦市场影响十分巨大，所以国际小麦价格易涨难跌。
二是随着进口小麦价格的上涨，进口小麦的到岸价格已经高于国内。截至今年2月份，国际小麦的到岸价格已经比国内销区价格高出了约0.21元/斤。这意味着美国小麦的进口已经没有成本优势。
三是本来今年化肥等种植成本上涨就是一大难题，这时又叠加了俄乌冲突的影响，而俄罗斯和白俄罗斯作为全球主要的化肥尤其是钾肥出口大国，对整个化肥的市场影响比较大。虽然我国氮肥和磷肥基本有保障，但是钾肥供给不足，价格恐怕会有所上涨。
也正是因为这些原因使得整体麦价的底部有所上扬，这也意味着小麦价格下跌将有限，并且后续仍有回涨空间。
对于接下来的走势，需要关注2件事：
一是新麦的长势及产量。这是对国内小麦影响最直接的因素，也是当前引发小麦价格波动的主要因素之一。
二是关注政策方面的调控。虽然随着种植成本上涨，为保障农民收益，粮价整体有所抬升，但是抬升的空间有待于政策确认。尤其小麦作为口粮，其价格的波动更为谨慎，因此后续走势要密切关注政策的调控空间。
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