储能火爆投资人却感叹项目不赚钱

　　最近一段时间，储能板块领域火了。不仅二级市场出现涨停潮，一级市场VC机构也全面下场抢储能。

　　面对火爆的储能领域，有投资人兴奋，也有投资人冷静：尽管储能空间很大，但在投资角度，储能项目却很难投。一方面安全和成本问题待解；另一方面，从创业角度来看，也比较难做。因为项目不赚钱，或者说靠关系赚钱，使其成为非市场行业。

　　储能火了

　　最近，市场都爱上了储能。同飞股份节前出现一天20％涨停，新风光、申菱环境也曾涨超15％，在一级市场上，一只只独角兽也随之诞生。华宝新能孙中伟夫妇拿下一个储能IPO，市值超200亿元，又为储能添了一把火。

　　近日，一位新能源领域投资人在接受采访时后告诉《科创板日报》记者：光伏作为全球能源的新兴主力军，与之配套的储能系统决定着光伏产业规模化落地，使得其受到关注。但在2年前，储能才因国网踩急刹车，被打入“冷宫”。对于异军突起的储能，这位投资人也在思考：储能火爆的逻辑。

　　“从技术上看，储能技术跟两年前完全没有区别，特别是一些关键性技术没有解决。无论是充放电的速度，还是电池的密度，都没有发生革命性变化。还有光伏，也没有发生重大变化，但大家就是争着抢着投储能。”

　　第三方数据显示，在二级市场的高涨热情下，9月储能一级市场领域共发生13笔融资，其中不乏知名VC的身影。9月底，纬景储能完成数轮超4亿元融资，高榕资本、松禾资本等机构领投，这是一家专注于电网级新型储能电池技术研发的公司。

　　同样，德兰明海也于9月完成连续多轮融资，总金额达数亿元，源码资本、鲲鹏光远、达晨财智和产业内知名头部企业现身。此外，锂电池回收商恒创睿能，以及异质结电池研发商中能创也纷纷完成近亿元融资。

　　一位看储能领域的投资人对《科创板日报》记者表示，储能火爆，一是政策及行业标准频繁出台；二是，储能所在的新能源领域门槛足够低，大家都听得懂。“最近，很多二级市场的朋友跟我聊，现在投什么是投半导体还是看新能源，或者智能汽车”

　　“想想还是投新能源吧：智能汽车看得半懂非懂，半导体领域完全看不懂。”深圳一家新能源领域投资人对记者说，新能源有储能和运营概念，只需要一技之长：要么有钱，要么有资源，要么有技术，要么有运营管理能力，就都能在这几十亿级的市场中分得一杯羹，二级市场就是最好的反映。而储能作为产业一员，又扮演着非常重要的角色。所以，自然受欢迎。

　　洛克资本投资董事总经理李音临在接受《科创板日报》记者采访时表示，储能是一个非常大的赛道，分为发电侧、电网侧、输配电侧及用户侧等应用端场景，还有分布式光伏储能、虚拟电厂、储能预测和调整系统软件等；再往上游走，还有锂电池储能、锂镍钴原材料、矿产资源

　　“之前VC就疯狂投锂电池储能，以及钠电池储能，他们都属于电化学类。投锂电池储能的逻辑非常简单，源于锂电池价格贵，继续看好涨价逻辑；投钠电池储能，则在于认为锂电池太贵了，另一种技术也有替代机会。”但李音临指出，钠电池的问题在于能量密度太低，相同质量下，钠离子电池续航里程仅有锂电池的67％。

　　目前在碳酸锂价格居高不下的情况下，中端制造企业的生产量没有计划中那么大，因此造成产业中供需的不平衡。由此，产生出一波机会。

　　火爆之下，投资人却感叹“储能不赚钱”

　　但储能火爆的同时，有投资人却感叹：“储能不赚钱。”

　　采访中，有投资人对《科创板日报》记者表示，无论是创业者还是投资者，都想获得超额利润，但电池和储能项目最难投。“首先，行业巨头已经存在，没有任何资源的外部投资方不敢随便进场。即便赛道再香，没资源也没法赚钱；其次，产业链中做上游的企业，想做电池和储能项目；下游的整车厂也想延伸产业链，做电池和储能项目；中游制造商更是扩张产能，这使得整个赛道十分内卷，行业竞争可想而知。”

　　内卷逼得投资人不得不往上游跑：“他们大多愿意投碳酸锂提炼制造商，这一部分公司毛利在15％-20％左右，但由于周转比较快，产品销路不愁。而投矿产资源型企业，动辄需要资金几十亿元，这是创投机构投不起的，因此也没人看。而我们投的则是锂电池回收企业，这个赛道创业者是有序竞争，因为需要牌照资源，不是想做就能做。所以毛利也较高，可达到30％以上。”

　　至于其他细分赛道，该位投资人也不感冒。“即便有分布式光伏储能、和储能预测调节等系统软件，下游市场也难以推广。”究其原因，这位投资人称，下游客户不那么愿意掏钱，市场还处于客户被教育的阶段。

　　据上述投资人透露，虽然有很多政策出台，但分布式光伏储能企业，却在“垫资”推广项目。“这些基础设施由于价格昂贵，用电大户初期比较谨慎，对于分布式光伏储能设备也犹犹豫豫。但为了推广，设备商们只能先垫资，让客户们感受到用电成本的下降，再看是否它。”

　　但这一“体验”中，会出现客户不满足的情况。另外由于成本问题，用电大户们无法接受一次性掏钱安装分布式光伏储能设备。即便愿意安装，大多也会采取与设备商电价费用分成的方式来合作。这使得储能企业前期需要的资金大大高于预期。“由于这种不确定性，在看项目时机构们都十分谨慎。”

　　对此，千乘资本创始合伙人熊伟对《科创板日报》记者表示，储能有多种方式，无论是氢储能还是锂电储能，都非常有机会。但问题在于：现在储能在发电侧毛利极低，且强制配置。这一背景下，中国储能未来的机会在哪里

　　在熊伟看来，未来真正的大机会还是在售电市场化。因为在整个电力市场化改革中，储能是基石。

　　“中国电力市场为什么要改革因为需要做到波峰波谷电价平衡，解决发电、用电不匹配的问题，让整个电价市场化。但现在电价是行政化定价，只有市场化定价后，才能更好地促进发电端、用电端各自发挥资源优势，储能作为其中最核心的基石，自然受益。”

　　“如果能做到，储能的商业模式就成功了。商业模式成功了，市场化就有了拉动的力量，相关机会也相应产生。”熊伟继续谈到，此前千乘已经看了很多储能项目，但到现在还没有出手，最根本的原因之一就是没有看到商业模式的闭环。

　　来源： 财联社