柳暗花明又一村
过去几年种植业结构持续调整，粮价低迷，化肥供过于求的同时丧失优惠政策的补助，还有环保的重重压力，化肥企业面临著行业的严冬，作爲中国最大的化肥生产及分销服务商之一的中化化肥（00297-HK）成爲全行业的缩影。
中化化肥去年上半年亏损4.32亿元（人民幣，下同），2016年全年巨亏46.36亿元。今年上半年凭0.13亿元的股东应占溢利实现扭亏，去年底入职的主席职位的覃衡德也算是对股东有个交代了。
扭亏爲盈
中化化肥上半年实现营业额104.69亿元，同比增加17%，每股盈利0.0018元。上半年化肥销量爲609万吨，较去年同期增加16.89%，价格同比上升0.54%。受化肥产品价格和销售同比上升的影响，公司的毛利增加154.93%至9.05亿元。毛利率同比上升4.66个百分点至8.64%。
公司库存余额37.12亿元，较去年44.75亿元减少17.05%，存货周转天数由2016年的132天降至77天。公司副总裁毛峰解释称，主要是由于农业的季节性，化肥冬储春销。上半年春销增加，此外周转天数加快，公司库存减少。
中化化肥2017年中期业绩（单位：人民幣）
苦练內功三招致胜
公司在24日的业绩发布会上介绍公司內部进行的一系列的降本增效措施帮助公司扭亏。招数一，在基础肥分部上采用战略采购策略，在分销业务上加强渠道建设。公司将重点置于客户服务上，延伸价值链。据高健介绍，公司选取26家战略供应商，並与中国心连心化肥等企业签订战略合作协定，保证稳定低价的货源供应。与此同时，公司总供应商减少10家至89家。在营销方面，公司增加72名农业服务分销人员至达一千人，销售门店也扩张至7200多家。
招数二，精简职能部门，公司新设基础肥事业部、分销事业部，对管理制度进行系统性梳理与重构。不过农业事业部是在上市公司之外还是单独整合，公司表示还没有明確的整合方式。
招数三是采用薪酬激励机制。高健称公司虽是国企受到一些限制，但是薪酬尽量向业务一线倾斜。
公司副总裁毛峰称，能实现扭亏爲盈除了降本增效成果明显，也因爲市场好转，化肥产品价格上升，进而降低冬储成本。
乍暖还寒还是迎来春天
过去几年，化肥行业淒淒惨惨戚戚，化肥企业苦苦挣扎，中化化肥中期暂时扭亏，苦练內功是否能让中化化肥继续坚持向好趋势，末期业绩是乍暖还寒还是暖春，一切还有待时间的证明。
作者：廖艾芬
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